Усилия Турции по сбору золота из матрасов

Турецкие власти, в частности центральный банк, имеют относительно уникальное отношение к золоту. Мало какие правительства настолько прямо вовлечены в золотой рынок, как турецкое. В настоящей статье представлен краткий обзор ситуации. В Турции золото пользуется популярностью. Согласно отчету Всемирного совета по золоту за 2015 г., на Турцию в целом приходится примерно 6% глобального потребительского спроса на золото.

По оценкам, в Турции «под матрасом» хранится около 3,500 т золота, что делает ее одной из крупнейших золотых воронок в мире. Считается, что существование этого золота «под матрасом» препятствует росту банковского посредничества. Турецкие власти считают, что, побуждая турок класть свое золото в банки, можно расширить общее взаимодействие с банками, что должно привести к ускорению экономического роста. Примечательно, что Индия также очень агрессивно пыталась привлечь «бездействующее» золото в банковскую систему, запустив в 2015 г.

Золото на балансе ЦБТР, по категориям Турецкое золото Золото (в тоннах) на балансе ЦБТР Золото коммерческих банков, хранимое в ЦБТР в качестве обязательных резервов — голубым; Официальные резервы центрального банка — розовым Источник: ЦБТР В середине 2017 г. ситуация изменилась, когда Турция наконец начала официально покупать золото. С тех пор ее золотые резервы более чем удвоились со 119 т до 244 т. Как сообщается, это осуществлялось по приказу президента Эрдогана (Erdoğan), судя по всему, неравнодушного к желтому металлу. (Ронан Мэнли (Ronan Manly) написал статью, где показал, как менялось местонахождение этих резервов). Что касается ROM, то его еще раз расширили в 2016 г., когда ЦБТР разрешил банкам держать еще 5% обязательных резервов в виде чеканного золота или золотого лома. Существовавший до этого 30-процентный транш, введенный в 2011 г., разрешал использовать только стандартное золото – золотые слитки определенного веса и пробы минимум 995/1000, как установлено Borsa Istanbul.

Разрешив использовать для обеспечения резервных требований золотой лом – необработанное золото пробы ниже 995/1000, – ЦБТР надеялся привлечь в банковскую систему дополнительные золотые сбережения из-под матрасов населения. Механизм золотого лома не пользовался большой популярностью. Согласно ежегодному отчету ЦБТР за 2017 г., в конце 2017 г. использовалось всего 17% предоставленной квоты. В попытке привлечь в банковскую систему еще больше золота, турецкие власти в 2017 г. начали выпускать для публики золотые облигации и обеспеченные золотом лизинговые сертификаты. Годовая процентная ставка по таким облигациям составляла 2.4%.

Первый раунд, длившийся со 2 по 27 октября 2017 г., привлек всего 2.5 т, а второй, длившийся с 26 марта по 20 апреля 2018 г., принес 1.9 т. Я взял эти цифры из Отчета по финансовой стабильности ЦБТР за май 2018 г. Учитывая небольшое количество золота, собранного облигациями и лизинговыми сертификатами, эти попытки можно считать провальными. Заключение Кампания Турции по вытягиванию золота из-под матрасов оказалась не слишком успешной. Ни изначальный ROM 2011 г., ни его расширение 2016 г., распространяющееся на лом, не привлекли большого количества физического золота населения. Недавние попытки навязать публике золотые облигации и лизинговые сертификаты также не дали результата.

Турецкому правительству придется приложить больше усилий, если оно хочет действительно сократить 3,500 т золота, предположительно хранимого турками под матрасом. Для этого может потребоваться намного больший золотой транш ROM или более высокие процентные ставки по золотым облигациям. Нынешние 2.4%, выплачиваемые по золотым облигациям, просто не убеждают население в необходимости отдавать свое золото. Но использование дополнительных ресурсов для вытягивания золота из-под матрасов возможно только за счет турецких налогоплательщиков. Стоит ли оно того? Если усилия по вытягиванию турецкого золота из-под матрасов все же расширятся, в какой-то момент предполагаемые преимущества захвата такого золота будут сокрушены издержками на преодоление любви народа к желтому металлу.

Источник: goldenfront.ru