Коррекция на золоте подошла к концу?

Инвестор и владелец компании Icon Economics Стюарт Олсоп рассматривает технические и фундаментальные предпосылки, говорящие о завершении длительного периода коррекции на рынке золота.

В конце июля мы отметили, что ралли на рынке золота может опередить само себя, и стартовавшая с тех пор и такая долгожданная коррекция на золоте, похоже, почти выдохлась, поскольку фундаментальный фон продолжает улучшаться.

За последний месяц мы стали свидетелями ускорения инфляционных ожиданий, новых рекордных минимумов доходности облигаций США, пиков восстановления комплекса сырьевых товаров и минимумов доллара по отношению к валюте как развитых, так и развивающихся рынков. Учитывая формирование бычьей фигуры «вымпел» рост цены золота, вероятно, возобновится.

10-летняя безубыточная ставка достигла новых вершин с января 2020, поскольку инвесторы с фиксированным доходом все чаще замечают повышение ценового давления. После падения ниже 0,5% до мартовского дна, в настоящее время ставка находится на уровне 1,8%, что близко к самому высокому значению более чем за год. Тенденция в высшей степени бычья, и согласно нашим ожидания, данный показатель будет расти, поскольку текущей экстремальной комбинации фискальной и денежно-кредитной политики нет ни конца ни края.

10-летняя безубыточная ставка США, %

В результате растущей обеспокоенности по поводу инфляции доходность 10-летних облигаций упала до рекордных минимумов, и сегодня составляет -1,1%. Реальная доходность облигаций является основным краткосрочным драйвером цены золота, и ее снижение до минимумов обычно предполагает новые вершины на рынке драгоценного металла.

Золото и доходность 10-летних облигаций США, привязанных к инфляции (инвертированный),%

Ранее мы писали, что для устойчивого роста золоту потребуется значительное повышательное давление на товарных рынках. С тех пор комплекс сырьевых товаров увеличился на 8%, что позволило соотношению XAU/CCI откатиться с завышенных уровней.

Золото и товарный индекс

В то время как золото остается ниже максимума 8 августа, ряд ключевых фиатных валют торгуется на свежих циклических пиках по отношению к доллару. Индекс доллара расположился на самом низком уровне с апреля 2018 года, в то время как валютный коэффициент развивающихся стран MSCI (показатель общей доходности) достиг максимума с марта этого года.

MSCI Emerging Market Currency index и DXY (инвертированный)

Коррекция цены золота образовала бычий паттерн, а прорыв сопротивления нисходящей линии тренда от максимума говорит о скором возвращении восходящей тенденции. В более долгосрочной перспективе консолидация золота выше пика 2011 года станет положительным сигналом.

Источник: zolotoy-zapas.ru